التنظيم القانوني لإصدار صكوك التمويل: دراسة تحليلية في النظام السعودي

هدفت هذه الدراسة إلى بيان الجوانب النظامية لإصدار صكوك التمويل في السوق المالية السعودي، لما يوجد بها من مراحل هامة لم تسبق دراسة إجراءاتها تفصيليًا ونقدها، في ظل عدم وجود تنظيم قانوني واضح لها. لمعالجة المشكلة المطروحة فيها قد اتبعت في إعداد هذه الدراسة المنهج التحليلي، وذلك بتحليل النصوص القانونية المتعلقة بصكوك التمويل في نظام السوق المالية السعودي ولوائحه التنفيذية، لبيان مدى ملائمة هذه الإجراءات العامة والمتعلقة غالباً بجميع الأوراق المالية لتطبيقها على صكوك التمويل. وقد توصلت من خلال هذه الدراسة إلى نتائج أهمها أن المنظم السعودي لم ينص على أي شرط يجب توفره في مشروع صكوك التمويل أو أن يكون المشروع داخل المملكة العربية السعودية، سواء كانت الجهة المصدرة شركة سعودية أو أجنبية، كما أنه لم يشترط أن تكون العقود الصادرة بها صكوك التمويل من العقود الخاضعة لأحكام الشريعة الإسلامية. على ضوء نتائج هذه الدراسة أوصت الباحثة بضرورة قيام الجهات التنظيمية بتنظيم مشروع صكوك التمويل، وتنظيم الوثائق والاثباتات اللازمة له والمتعلِّقة بالأصول والموجودات الواقعة في خارج المملكة، كما جاءت بضرورة النص على أن تكون العقود الصادرة بها صكوك التمويل من العقود الخاضعة لأحكام الشريعة الإسلامية، خصوصًا وان المملكة تنتهج أحكام الشريعة الإسلامية في تعاملاتها. الكلمات المفتاحية: صكوك التمويل، الصكوك الإسلامية، الأوراق المالية، أحكام الإصدار، الشركات المساهمة.

This study aimed to clarify the legal aspects of issuing financing sukuk in the Saudi financial market. Because of its important stages, the procedures of which have not been studied in detail and criticized; In the absence of clear legal regulation for it. To address the problem posed therein, this study followed the analytical approach, by analyzing the legal texts related to financing instruments in the Saudi financial market system and its implementing regulations. To demonstrate the appropriateness of these general procedures, usually related to all securities, to be applied to financing sukuk. This study reached conclusions, the most important of which is that the Saudi regulator did not stipulate any condition that must be met in the financing sukuk project or that the project be within the Kingdom of Saudi Arabia, whether the issuing authority is a Saudi or foreign company. Contracts subject to the provisions of Islamic law. In light of the results of this study, it recommended that the regulatory authorities organize the financing sukuk project and organize the documents and evidence necessary for it related to assets and assets located outside the Kingdom. It also stipulated the necessity of stipulating that the contracts issued in the financing instruments are contracts that are subject to the provisions of Islamic law, especially since the Kingdom adopts the provisions of Islamic law in its dealings. Keywords: Financing Sukuk, Islamic Sukuk, securities, issuance provisions, joint stock companies.