أثر الرافعة المالية في عائد توزيعات الأرباح – دراسة تطبيقية على شركات المساهمة السعودية –

Abstract: The study aimed to identify the impact of financial leverage on the return on dividends in Saudi joint stock companies during the period 2010-2019. The study sample consisted of (51) companies, which distributed their profits during the study years, and the study relied on the data published in the financial reports. The results of the study concluded that there is no statistically significant effect (of leverage, company size, company age) on the dividend yield, but there is a positive relationship, but it is not statistically significant. Dividend yield, but there is a negative but not statistically significant relationship. It recommended the need for companies to use borrowed funds that achieve a return on investment that exceeds the cost of financing on loans, and for financial leverage to have a tangible impact on the return on dividends. With a study that takes into account the inflation factor and the economic situation, to come up with results that benefit decision makers, whichever is more appropriate for financial leverage, financing by ownership or indebtedness, or deferring and reducing the degree of financial leverage that maximizes the return on dividends, taking into account the return on investment in companies.

Keywords: financial leverage, return, dividend yield, dividends, joint stock companies.

المستخلص: هدفت الدراسة إلى التعرف على أثر الرافعة المالية على عائد توزيعات الأرباح في الشركات المساهمة السعودية خلال الفترة 2010-2019، استخدمت الدراسة المنهج الوصفي التحليلي، وتكون مجتمع الدراسة من جميع الشركات المساهمة المدرجة في سوق المال السعودي، والبالغ عددهم (190) شركة، وتم اختيار عينة الدراسة من (51) شركة، قامت بتوزيع أرباحها خلال سنوات الدراسة، واعتمدت الدراسة على البيانات المنشورة في التقارير المالية. وتوصلت نتائج الدراسة إلى عدم وجود أثر دال إحصائياً (للرافعة المالية، حجم الشركة، عمر الشركة) على عائد توزيعات الأرباح ولكن يوجد علاقة ايجابية ولكن ليست ذات دلالة إحصائية، كما تبين عدم وجود أثر دال إحصائياً لـ(معدل دوران الأصول، نمو الشركة) على عائد توزيعات الأرباح، ولكن يوجد علاقة سلبية ولكن ليست ذات دلالة احصائية. وأوصت بضرورة استخدام الشركات للأموال المقترضة التي تحقق عائد على الاستثمار يفوق تكلفة التمويل على القروض وليكون للرافعة المالية أثر ملموس على عائد توزيعات الأرباح، كما أوصت الدراسة إدارة الشركات عند اتخاذ قرارات الهيكل المالي أن تعمل على التوازن ما بين الرفع المالي وعائد توزيعات الأرباح، وضرورة القيام بدراسة تراعي عامل التضخم والحالة الاقتصادية للخروج بنتائج تفيد متخذي القرار أيهما أنسب للرافعة المالية التمويل بالملكية أو بالمديونية أو إرجاء وتقليل درجة الرافعة المالية التي تعظم العائد على توزيعات الأرباح مع مراعاة العائد على الاستثمار في الشركات.

الكلمات المفتاحية: الرافعة المالية، عائد، عائد التوزيعات، توزيعات الأرباح، الشركات المساهمة.